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利率衍生業(yè)務

  • 標準債券遠期
  • 利率期權(quán)
  • 利率互換

標準債券遠期是指在銀行間市場交易的,標的債券、交割日等產(chǎn)品要素標準化的債券遠期合約。標準債券遠期合約(以下簡稱合約)包括標準國開債遠期合約和標準農(nóng)發(fā)債遠期合約。標準國開債遠期合約包括3年期標準國開債遠期合約(CDB3)、5年期標準國開債遠期合約(CDB5)與10年期標準國開債遠期合約(CDB10),標準農(nóng)發(fā)債遠期合約包括2年期標準農(nóng)發(fā)債遠期合約(ADBC2)、5年期標準農(nóng)發(fā)債遠期合約(ADBC5)、7年期標準農(nóng)發(fā)債遠期合約(ADBC7)與10年期標準農(nóng)發(fā)債遠期合約(ADBC10)。 

適用群體

標準債券遠期交易的參與機構(gòu)應為銀行間債券市場成員。標準債券遠期合約的清算方式為中央對手方集中清算或經(jīng)人民銀行批準的其他方式。集中清算的標準債券遠期交易適用銀行間市場清算所股份有限公司(以下簡稱上海清算所)的集中清算協(xié)議。 

操作流程

參與機構(gòu)交易標準債券遠期的應通過全國銀行間同業(yè)拆借中心(以下簡稱交易中心)X-Swap系統(tǒng)(以下簡稱交易系統(tǒng))進行。合約報價為匿名的限價報價,以訂單的形式向交易系統(tǒng)提交。合約報價經(jīng)交易系統(tǒng)成交后,交易合同即成立。交易雙方可在交易中心交易系統(tǒng)查詢成交信息并打印成交單。 

利率期權(quán)是指在銀行間市場以利率作為買賣標的的期權(quán)契約。利率互換期權(quán)是指期權(quán)交易雙方有權(quán)在約定日期以約定條件買賣約定利率互換的期權(quán)合約。期權(quán)買方以支付期權(quán)費的方式獲得權(quán)利;期權(quán)賣方收取期權(quán)費,并在買方選擇行權(quán)時履行義務。利率上/下限期權(quán)是指期權(quán)買方在約定期限內(nèi)有權(quán)要求期權(quán)賣方支付由于參考利率超過/低于約定的利率水平而產(chǎn)生的差額利息的期權(quán)合約。期權(quán)買方向賣方支付期權(quán)費,期權(quán)賣方在參考利率高于/低于約定利率水平時向買方支付差額部分的利息。 

適用群體

利率期權(quán)市場交易成員(以下簡稱交易成員)是指與交易中心聯(lián)網(wǎng)的利率期權(quán)市場參與者,包括但不限于境內(nèi)外商業(yè)銀行、信托公司、企業(yè)集團財務公司、證券公司、基金管理公司、期貨公司、保險公司等經(jīng)國家金融管理部門許可的金融機構(gòu),上述金融機構(gòu)依法合規(guī)面向客戶發(fā)行的投資產(chǎn)品,以及非金融機構(gòu)等。

操作流程

金融機構(gòu)及其投資產(chǎn)品開展利率期權(quán)交易前,應向交易中心申請成為交易成員。交易成員間的利率期權(quán)交易應在交易中心交易系統(tǒng)(以下簡稱交易系統(tǒng))達成,并依據(jù)成交單辦理結(jié)算交割。交易成員與非交易成員間的利率期權(quán)交易,應當由交易成員于交易達成次一工作日北京時間12:00前將相關(guān)交易情況報交易中心備案。

利率互換又稱“利率掉期”,是交易雙方將同種貨幣按約定的本金和利率形式,計算利息并進行利息交換的金融合約。利率互換的參與者,可以根據(jù)國內(nèi)外資金、資本市場利率走勢,通過運用利率互換,將其自身的浮動利率資產(chǎn)或債務轉(zhuǎn)換為固定利率資產(chǎn)或債務,或?qū)⒐潭ɡ寿Y產(chǎn)或債務轉(zhuǎn)換為浮動利率資產(chǎn)或債務。利率互換不涉及債務本金的交換,即客戶不需要在期初和期末與銀行互換本金通過利率互換。  

適用群體

全國銀行間債券市場參與者中,具有做市商或結(jié)算代理業(yè)務資格的金融機構(gòu)可與其他所有市場參與者進行利率互換交易,其他金融機構(gòu)可與所有金融機構(gòu)進行出于自身需求的利率互換交易;非金融機構(gòu)能與具有做市商或結(jié)算代理業(yè)務資格的金融機構(gòu)進行以套期保值為目的的利率互換交易。

操作流程

金融機構(gòu)在開展利率互換交易前,應將其利率互換交易的內(nèi)部操作規(guī)程和風險管理制度送中國銀行間市場交易商協(xié)會和交易中心備案。市場參與者開展利率互換交易應簽署由中國人民銀行授權(quán)交易商協(xié)會制定并發(fā)布的《中國銀行間市場金融衍生產(chǎn)品交易主協(xié)議》。市場參與者通過詢價達成交易意向;利率互換交易既可以通過交易中心的交易系統(tǒng)進行,也可以通過電話、傳真等其他方式進行。市場參與者進行利率互換交易時,應訂立書面交易合同,書面交易合同包括交易中心交易系統(tǒng)生成的成交單,或者合同書、信件和數(shù)據(jù)電文等。

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